人民币汇价短期波动对澳门经济及储备投资的影响 

鉴於日前中国人民银行宣布，进一步完善人民币的汇率机制，促进人民币国际化及市场化的进程，人民币兑美元的市场汇率近日亦随之转弱。在特区现行的汇率制度下，澳门元兑人民币亦随即转强。金融管理局经初步评估，现重点阐述近期人民币汇价的发展，对澳门经济及特区财政储备可能构成的影响如下：　

对澳门经济的影响

• 短期减弱出口竞争能力，惟并不影响本澳产业的长远、适度多元发展。基於澳门经济以旅游业为主导，而内地旅客是本澳的最大客源，入境旅客人次占总人次过半。人民币汇价转弱，可能减弱澳门对内地旅客的吸引力，对本澳旅游、零售存在短期的负面影响，惟现阶段人民币的贬值幅度相对过去数年的升值幅度仍属轻微，因此对特区政府推动产业及客源巿场的适度多元，朝向“世界旅游休閒中心”的发展不会构成影响。

• 进口物价得以进一步下调，有利缓和通胀。随着澳门经济调整，通胀率已由2014年的6.05%，下跌至2015年上半年的4.92%。反映进口物价变化的进口单位价格指数，在2015年第一季更按年下跌了1.4%。基於澳门一些民生副食品多来自内地，人民币汇价的下跌将可进一步推低进口物价，减轻居民的生活压力。

对财政储备的影响

• 短期对回报构成负面影响，惟已相应做好风险控制措施。过去数年，发达国家货币的息口接近零水平，加上汇价偏软，人民币的回报明显吸引，财储亦相应投入国家资产。有见於环球货币政策转向，特别是美元息口向上及汇价转强，财储在年初已逐步减低人民币的资产比重，以控制风险。截至2015年6月底，调整了掉币合约头寸後，人民币资产占财政储备资产份额为33.0%，低於2014年底的份额48.6%。截至2015年6月，财政储备的年度回报率初步估算约为4.0%，而8月人民币汇率下跌预计将令本年1-8月的年度回报率有所下调。然而，全年的表现仍要视乎馀下数月环球金融市场的发展而定，预计全年财政储备仍将录得正值回报。

• 回应国际组织的建议，有助提升中、长期回报。巿场一般认为，人民银行实施完善人民币汇率的改革措施，目的是回应上周国际货币基金组织（IMF）关於特别提款权（SDR）的评估报告。人民银行的汇改政策将可撇除人民币加入SDR的障碍，长远有助推动各国央行及机构投资者的资产向人民币转移。因此，在严控风险的投资策略下，财储持有的人民币资产将有助提升其中、长期回报。