投行：人汇贬4% 赌债少收12-16亿

　　 针对人民币贬值，投行发表报告指不会令赌客立即减低买筹码金额，且人民币贬值有利以出口为主的广东省，将有利澳门赌业。另有投行预计澳门赌博未偿还债务预计达300-400亿元，预计人民币贬值4%，应收赌债减少12-16亿元。

　　瑞信发表研究报告，指濠赌股近日因人民币贬值而跌4-8%，市场忧虑会损害赌客消费力，但该行认为投资者想得太严重。该行指，人民币贬值不会令赌客立即减低买筹码金额，澳门贵宾厅赌收以港元报价，实际上以人民币作结算，例如赌客在赌台上投注100元，实际上付出100元人民币。若赌客胜，中介人实际上要承受汇价差，故人民币贬值亦降低中介人风险，即使赌客赌输，中介人亦只是少赚汇价差。

　　中场复苏赌厅平均

　　再者，瑞信指出，人民币贬值利好中场业务，到澳门赌博实际上没有其他代替品，长远人民币贬值刺激出口，更会令以出口为主导的广东省受惠，广东客消费力更高，有利澳门博彩业。人民币贬值实质影响未见到，但贬值幅度亦不是太大，相信影响有限。赌业更有可能受政策推动而复苏。

　　整体来说，瑞信认为中场业务会逐步复苏，贵宾厅业务会平均，未来数月行业数据会转好，带动行业股价回升。

　　大和发表研究报告，指人民币贬值令中介人资本成本上升，并令贵宾厅赌收有潜在近20%的跌幅，意味行业EBITDA有9%的下跌风险。

　　该行指，澳门赌博未偿还债务预计达300-400亿元，由於澳门赌场中介人以港元结算，人民币贬值将增加内地贵宾以人民币计价的还款成本，预计人民币贬值4%，已令澳门博彩应收债减少12-16亿元，相等於澳门每月贵宾赌收15%。又指中介人及代理有时候会发行人民币计价的筹码，人民币贬值亦会增加成本压力。

　　贬值推高坏账成本

　　另外，大和预计，人民币贬值不只影响赌业预算，亦会蚕食赌客胃纳，因人民币贬值意味赌客还款期将延长。澳门多数接受内地资产作抵押品以抵坏账，但由於变卖资产时间较长，人民币持续贬值意味中介人要承受更多外汇损失，坏账成本亦更高昂。

　　大和相信，中型中介人公司或会面临营运新一波压力，并有可能掀起新一波结业潮，令贵宾业务雪上加霜，更可能令贵宾厅赌收跌20%。大和对澳门赌业基本因素维持审慎，并予行业“中性”评级看法。