澳门赌收“九连跌” 投行料今年赌收跌9%

　　 澳门赌收“九连跌”，且二月跌幅近五成，投行昨发表报告，赌收放缓与内地反贪对贵宾业务需求放慢有关，预期今年博彩收入将跌9%。另有投行指，若澳门三月日均赌收不能回复至7亿澳门元以上，相信市场会再下调板块预期。

　　高盛发表报告，按濠赌股目前的股价，仅反映今年博彩收入跌10-15%。二月博彩收入中，贵宾及中场业务持续放慢，分别按月跌17%及20%。高盛认为，赌收放缓主因反贪力度加大及贵宾业务需求放慢，以及欧元及日圆贬值，令投注额较高的中场客转投欧洲及日本旅游。该行指，一如以往数年，农历新年後的数天，澳门博彩收入大幅反弹，日均收入倍增，超出市场预期，惟不认为此趋势能持续，并维持全年博彩收入下跌9%的预测。

　　汇丰指出，尽管濠赌股股价由一四年初至今调整逾50%，但估计仍有可能再跌3-18%。虽然该行认为濠赌股跌势在去年第四季已见底，但实际上目前贵宾厅及中场收入均有持续恶化迹象。因此，该行分别把澳门一五及一六年博彩毛收入预测调低至跌21%（原预计跌7%）及增7%（原预计增8%）；盈测则分别调低16%及18%。该行又预期，若三月日均赌收不能回复至7亿以上，相信市场会再下调板块预期。

　　收支平衡底线是年增7%

　　汇丰认为有三大因素会对博彩业造成影响。

　　一是澳门短期内将再整顿中介人，或拖累贵宾厅收入，同时令高级中场发展不明朗。长期而言，行业一五至一八年的复合收入增长最少达7%以上，才可支持6个新赌场收支平衡；旧项目维持一四年盈利水平。

　　二是估值方面，现价反映一五年20倍市盈率及14倍企业价值倍数，较历史平均的17倍及12倍为高，料在负面盈利势头下，估值或被下调至低於平均值。三是行业存在太多潜在负面催化剂，包括市场或在三月下调板块预期、四月赌台分配情况或不理想、银河娱乐新项目五月开幕後未能提振整体市场增长、下半年全面禁烟及收紧自由行政策。